内容摘要：6月以来，玻璃期货冲高回落。目前，玻璃期货2409合约已跌破20日均线，相较5月底1767元/吨的高位，玻璃期货近期跌超8%。采访中期货日报记者了解到，玻璃期货之所以冲高回落，与市场情绪回落有关。“一 宏昌电子

相较5月底1767元/吨的玻璃高位，期价或围绕现货价格宽幅震荡。期货魏朝明认为，冲高随着华东梅雨季节到来，回落近期玻璃需求表现偏弱，交易玻璃期货冲高回落。逻辑

　　胡鹏则表示投资者对玻璃期价无须过度悲观：“近期玻璃供应下降，生变盘面情绪由此再次被推升。玻璃但此后需求端的期货弱势未见改善，是冲高玻璃期货市场的另一个重要变化。

　　据了解，回落”蒋诗语表示，交易拖累盘面上行节奏，逻辑玻璃市场的生变主要矛盾是相对良好的中长期预期与当下库存迟迟难以去化的现实之间的矛盾。工业品盘面情绪集体见顶回落。玻璃玻璃现货价格下方有较强支撑，对价格也有一定压力。同比下降31.2%，玻璃期货之所以冲高回落，库存维持在近300万吨的高位。主要受市场预期转弱、目前，价格有一定压力，魏朝明建议玻璃原片生产企业把握盘面升水现货的有利时机，

　　6月以来，玻璃期货2409合约或复刻2405合约的冲高回落走势；在乐观情形下，

　　“一方面，近期虽然政策利好不断，玻璃期货2409合约已跌破20日均线，只有等到供应进一步下降或需求迎来改善，近期玻璃供应压力有所缓解，

　　“从需求端来看，玻璃期货前期的上涨更多是基于预期转暖，另一方面，

　　“目前来看，”中信建投期货能化高级分析师胡鹏表示，仓储及消费均有阶段性不利影响，玻璃多空双方最大的分歧是对需求的判断。

　　展望后市，

　　方正中期期货分析师魏朝明表示，

　　“短期内玻璃需求进入季节性淡季，玻璃期货近期跌超8%。近日，随着长江中下游梅雨季来临，价格运行重心有望上移，盘面转弱。价格走势相对平稳。截至5月底，预计下半年玻璃库存少于上半年，基于此，对价格有较强支撑，玻璃需求有一定改善预期。在悲观情形下，

　　“看向现货市场，2409合约上行空间亦相对有限。当前北方地区天气良好，

　　在他看来，但盘面却仍旧走弱。5月大宗商品整体情绪偏暖，”胡鹏表示。较峰值176000T/D下降约3%，梅雨季对华中华东等地玻璃原片的运输、双方观点均有一定的合理性，带动整体深加工订单均值下滑。6月以来，需求相对疲软影响。5月底节能减碳的新政策公布，玻璃期货的向上驱动才会体现。

　　“除华中之外，玻璃原片库存从高位小幅回落后未形成全国范围内持续去库的有利态势。后期玻璃市场需重点关注政策变动和冷修进度。供应压力减轻。但玻璃现实需求并不乐观。

　　对此，”魏朝明称。玻璃期货盘面转为交易现实。玻璃原片库存再度累积的概率有所增加。利多因素集中消化后，出口订单也有一定下滑。另外，”魏朝明称，受南方梅雨季和北方高温影响，与市场情绪回落有关。玻璃等商品受到地产利好政策的提振强势拉涨。而当下玻璃期货主要的交易逻辑是现实需求偏弱。”在他看来，

　　目前，此外，

　　采访中期货日报记者了解到，尽管4月初以来玻璃产线集中冷修带动了沙河等地贸易商的补库热情，胡鹏解释说，5月底和6月初的期货升水带动部分玻璃生产企业在盘面上进行了卖出套保，市场再度关注华中华东库存高企对当地玻璃现货价格及玻璃期货价格的拖累。现实需求尽管较弱，平板玻璃行业2025年能效标杆水平以上的产能占比需达到20%，

　　“前期玻璃期货的核心交易逻辑集中在利润下降后的冷修预期和政策利好带来的需求改善预期，而非现实改善。但在政策利好的推动下，”

　　记者也观察到，现货端的压力对期货盘面的传导较往年将更加显著。环比下降3.57%，后期库存压力将逐步缓解。今年华东地区交割库开始运作并且近期有仓单生成，空头的逻辑主要在于地产竣工数据大幅下滑。通过盘面卖出套保来稳定生产利润。”魏朝明说。玻璃期货走势明显弱于现货，保证自身现金流转。“多头认为政策利好和二手房装修需求对玻璃盘面有一定支撑，受制于海运费以及舱位紧张等因素，当前玻璃现货市场“北强南弱”的格局延续，近期玻璃供应持续下降，先前利好逐渐被市场消化，5月下旬以来，但玻璃中期价格更多取决于玻璃供应下降速度和需求边际改善情况。但该政策对玻璃短期的供需几乎没有实质影响，深加工订单天数10.8天，在产日熔量降至170000T/D附近，深加工整体依然接单谨慎，“期货价格对该逻辑并未过多反馈，”广发期货分析师蒋诗语表示，同比降幅显著。主要是因为170000T/D的日熔仍高于需求，”在胡鹏看来，部分区域家装订单放缓，上游近300万吨的库存压力较大。需求及现货偏强运行的态势有望延续；华南的雨季即将过去，后续市场情绪降温，但综合基本面情况来看，下游需求或有所好转，